🏁 Итоги дня: 3 марта

🏁 Итоги дня: 3 марта

🔶 «Московская биржа» [ опубликовала сильные данные по объёмам торгов за февраль. Общий объём торгов увеличился на 19% в сравнении с прошлым годом. На фондовом рынке объём торговли удвоился, денежный рынок вырос на 42% в годовом выражении, а рынок деривативов — на 86% в год к году, что позволило компенсировать снижение объёмов на валютном рынке. За первые два месяца года объём торгов вырос на 8,5% по сравнению с прошлым годом, что, в свою очередь, увеличило комиссионный доход биржи.

Напоминаем, что в четверг «Московская биржа» опубликует отчёт по МСФО за 2024 год, а также ожидается объявление целей менеджмента на текущий год, включая прогнозы по процентному доходу.

🔶 ТМК [ опубликовала отчёт по МСФО за второе полугодие 2024 года. Результаты оказались слабыми на фоне ухудшения конъюнктуры на рынке труб, в том числе в секторе бурения. Общие объёмы продаж во втором полугодии 2024 года упали на 10% по сравнению с предыдущим полугодием, а продажи высокомаржинальных бесшовных труб сократились на 14% п/п. Выручка снизилась на 4% по сравнению с прошлым годом (-8% по сравнению с предыдущим полугодием) и составила 255 млрд рублей.

Показатель свободного денежного потока ТМК за полугодие оказался положительным, составив 50 млрд рублей, благодаря значительному высвобождению оборотного капитала. Однако большая часть средств поступила за счёт авансовых платежей, что негативно скажется на этом показателе в будущем году. Чистая прибыль, об используемая для расчёта дивиденда (по дивидендной политике не менее 25% от показателя по МСФО), вновь оказалась отрицательной из-за высоких процентных выплат.

Во время телеконференции менеджмент подтвердил, что компания не планирует дивидендные выплаты за 2024 год. Между тем, выплата промежуточных дивидендов в этом году не исключена, хотя это и не рассматривается как основной сценарий.

По нашим оценкам, ТМК торгуется с коэффициентом 12M EV/EBITDA на уровне 4,8x, что является одним из самых высоких показателей в секторе, поэтому мы сохраняем негативный взгляд на данную ценную бумагу.

🔶 На внешнем валютном рынке курс доллара в последние три недели остается на одном уровне: пара EUR/USD колеблется в диапазоне 1,04-1,05. Это сопровождалось снижением доходностей по 10-летним облигациям США с 4,5% до 4,2% на фоне одобрения Палатой представителей бюджета с сокращением расходов до $2 трлн на несколько лет.

Кроме того, экономика США неожиданно начала замедляться: за последнее время количество новых заявок по безработице выросло до 242 тысяч, а индекс ISM деловой активности в промышленности США за февраль снизился с 50,9 до 50,3.

Фьючерсы на ставку ФРС начали закладывать три снижения ставки в этом году с вероятностью 54,4%.

На этой неделе ожидается выход множества данных, включая ключевую статистику от Минтруда США в пятницу. Мы продолжаем прогнозировать ослабление доллара в краткосрочной перспективе.

Ранее мы заявляли о предположении роста пары EUR/USD до 1,06, теперь поднимаем цель до 1,07.

$MOEX $TRMK

#котировки #акции #валюта #финансы