🏃♂️ О возможном бегстве пока рано судить
📉 В последние две недели наблюдается отток из фондов денежного рынка (например, , , и др.), что можно увидеть по динамике чистых активов (СЧА). Можем ли мы считать это признаком того, что ликвидность переходит в акции?
🔎 Отчасти да, иначе индексу было бы сложно преодолеть отметку в 3000 п. В БПИФах данного типа инвестировано свыше триллиона рублей – это значительная сумма для нашего рынка.
Почему ситуация на самом деле более сложная – мои мысли.
✔️ Реальные объёмы оттока не так велики – речь идет о нескольких крупных сделках состоятельных инвесторов, и уже статистика показывает минус.
✔️ Январь – это время уплаты налогов, когда на брокерском счёте должен оставаться остаток. Часть средств явно была выведена на эти цели. Аналогично могли поступить и юридические лица – у них тоже обязательства в начале года.
✔️ Многие, готовясь к праздникам, паркуют деньги перед Новым годом, что объясняет рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) и создает эффект высокой базы.
✔️ После сохранения ключевой ставки 21, ставки доходности денежного рынка слегка снизились по сравнению с декабрем, хотя этот фактор вряд ли стал определяющим.
📊 Таким образом, движение наблюдается, но о массовом исходе говорить не стоит. Кстати, Мосбиржа сообщила, что в январе “физические лица” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Скорее всего, средства направились в облигации, где наблюдается рекордный приток +₽104 млрд, в основном в корпоративные.
🔮 Ожидать такой взрывной динамики притока, как в 2024 году (рост в 4,4 раза), не стоит. Но если инвесторы уверятся, что текущая ставка не будет снижаться в ближайшие месяцы, спрос на долевые активы может стабилизироваться. Пока инфляция и ставка не показывают устойчивого снижения, фонды останутся популярным вариантом.
⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не окажемся ли мы в ловушке с фондами, например, если ставка резко снизится и маркетмейкер не сможет справиться с потоком заявок на продажу?” Мой базовый сценарий – снижение ключевой ставки будет медленным и постепенным. Представить себе отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за один день – см. скрин), пока сложно.
#фондовый_рынок #аналитика #биржа #инвестиции
Популярное
Предыдущие новости
