👍 Сравниваем бизнесы правильно: что такое EV/EBITDA и как его считают?
Друзья, сегодня на очереди еще один форвардный мультипликатор, без анализа которого я бумаги не покупаю. EV/EBITDA — это показатель, который сравнивает стоимость компании (Enterprise Value, EV) с её ожидаемой прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на основе прогнозов аналитиков, а не прошлых результатов.
🟤 EV включает в себя не только рыночную капитализацию (стоимость всех акций), но и долговую нагрузку за вычетом свободных денежных средств, что даёт более полную картину реальной стоимости бизнеса.
🟢 EBITDA же отражает операционную прибыль без учёта влияния структуры капитала и налоговых условий, что позволяет сравнивать компании из разных стран и с разным уровнем долга.
Чем ниже значение EV/EBITDA, тем дешевле компания оценивается рынком относительно своей прибыли. Отрицательное значение обычно говорит о том, что компания убыточна, но здесь важно смотреть на причины — например, это может быть связано с масштабными инвестициями, а не с проблемами в бизнесе.
На что обратить внимание? Обязательно сравнивайте его со средними значениями по отрасли, поскольку в разных секторах экономики нормальные уровни EV/EBITDA могут сильно отличаться. Показатель в вакууме — не объективный. В тех же капиталоёмких отраслях, мультипликатор будет выше, чем в IT-секторе, где компании обычно растут быстрее и требуют меньших вложений в основные фонды.
Низкий EV/EBITDA по сравнению с конкурентами и историческими значениями может указывать на недооценённость акций, но и это не всегда сигнал к покупке. Возможно, рынок скептически оценивает перспективы компании из-за слабых драйверов роста, высокой долговой нагрузки или других рисков.
Скажу банальность, но важно анализировать не только сам мультипликатор, но и причины, по которым он находится на текущем уровне. Например, если у компании низкий EV/EBITDA из-за временных проблем, которые уже решаются, это может быть хорошей возможностью для инвестиций. Но если низкий мультипликатор связан с фундаментальными слабостями бизнес-модели, то даже кажущаяся дешевизна акций не гарантирует их роста в будущем.
Вот несколько интересных бумаг с низким значением EV\EBITDA:
⛽️ Лукойл: EV\EBITDA = 2.0х. Это на 40% ниже исторических средних значений по бумаге.
📱 Яндекс: EV\EBITDA = 6.7х. Но учитывая темпы роста и структуру бизнеса, это все еще очень привлекательное значение.
💿 НЛМК: EV\EBITDA = 2.3х. И это при том, что у компании все в порядке с долгами + отрасль станет прямым бенефициаром снижения ключевой ставки.
Если пост был полезен, ставьте 🔥
Если нравится формат разбора ключевых мультипликаторов, ставьте ❤️
#биржа #фондовый_рынок #акции #валюта
Популярное
Предыдущие новости
