💲 Когда мы увидим 50?
💪 Сильное укрепление рубля снова привлекло внимание общественности. Курс доллара на межбанке опустился ниже 88, а юань теперь стоит ₽12 – впервые за полгода. Рубль стал лучшей валютой среди развивающихся стран, хотя в декабре занимал последнее место.
✍️ Я не часто обсуждаю курс валют и уж тем более не даю конкретные прогнозы. Но сегодня уместно обратиться к разъяснению ситуации. Итак, что происходит?
📉 Ноябрь – резкое ослабление до 110. Причина – санкции Байдена, наложенные на Газпромбанк – последний канал для поступления валюты, не включённый в SDN List.
📈 Февраль – резкое укрепление. Причины аналогичны тем, что наблюдались на фондовом рынке – эмоциональный фактор ожидания встречи Путин-Трамп и возможного смягчения санкций в отношении финансового сектора. Высокие ставки также поддерживают рубль, так как увеличивают спрос на рублёвые активы. Заметим, что даже для валютной диверсификации сейчас требуются рубли: замещающие инструменты торгуются в национальной валюте. Кроме того, наблюдается сниженный сезонный спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.
❓ Почему я считаю текущее укрепление чрезмерным? Приведу несколько причин.
1️⃣ Профицит внешнеэкономического баланса не соответствует текущему курсу рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд по сравнению с $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка предполагают, что для курса ниже 90 требуется профицит не менее $8 млрд.
2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции составляет 10% (по данным Росстата) против 3% в США. При прочих равных условиях рубль должен ослабевать по отношению к доллару, учитывая данный спред.
3️⃣ С 27 февраля вступают в силу январские санкции США в отношении нефтегазового сектора и танкеров. Приток валюты окажется под давлением, а о смягчении санкций пока никто не говорит.
🗣 Для тех, кто ожидает, что доллар упадет значительно ниже, напоминаю, что для курса $ по 60 (не говоря уже о 50) нужно:
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022 года цена достигала $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (они были введены только в декабре 2022 года);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.
🔮 Делать прогнозы о курсе бессмысленно и в какой-то степени безответственно. Валютный рынок отличается высокой волатильностью и на него влияют многие факторы. Тем не менее, мой основной среднесрочный сценарий предполагает, что рубль может еще немного укрепиться или, по крайней мере, сохранять свои позиции, пока геополитическая ситуация в его пользу. Здесь всё неопределенно, и ничего не гарантировано. В случае провала переговоров или длительного отсутствия конкретных подтверждений рынок может вновь учесть риски новой эскалации, ограничения на экспорт и дефицит бюджета.
💼 Моя стратегия простая: при падении усиливаю валютные позиции в рамках диверсификации. Поэтому в последние дни я постепенно и без лишнего энтузиазма активизировал докупку валюты и связанных с ней инструментов.
P.S. Технический анализ подсказывает, что ближайший сильный уровень поддержки находится на отметке 85 рублей, видимо, туда мы и движемся.
#валюта #биржа #аналитика #котировки
Популярное
Предыдущие новости
