**📉 Норникель опубликовал отчет за 2024 год: где предел возможностей**

**📉 Норникель опубликовал отчет за 2024 год: где предел возможностей**

ГМК Норникель представил отчет по МСФО за 2024 год:

📍Выручка в иностранной валюте **уменьшилась на 13%** до $2,5 млрд.
📍EBITDA **сократилась на 25%** и составила $5,2 млрд, зафиксировав минимальную маржинальность за последние годы.
📍Чистая прибыль **упала на 36,8%**, достигнув $1,8 млрд.
📍Чистый долг **возрос на 6%** и составил $8,6 млрд, его соотношение с EBITDA на 31 декабря 2024 года составляет 1,7x.

В общем, компания оправдала прогнозы, однако инвесторы были разочарованы отменой дивидендов за 2024 год. Потанин уже ранее сообщал о том, что Норникель не будет выплачивать дивиденды, но активы компании все равно упали в цене после этих новостей.

В текущий момент я вижу несколько проблем у компании:

📍**Корпоративный конфликт с Дерипаской.**
📍**Непонятная дивидендная политика.** Ранее действовало акционерное соглашение с четко определенной дивидендной политикой, но после его окончания ситуация с распределением дивидендов стала неопределенной.
📍**Низкие цены на металлы.** Самым перспективным металлом для Норникеля является медь, однако ее доля в выручке составляет всего около 20%. Компания в основном добывает палладий и никель. С палладием есть шанс на восстановление, тогда как с никелем имеются серьезные проблемы.

В декабре Bloomberg активно обсуждал слух о возможном снижении Индонезией квоты на добычу никеля с 227 млн тонн до 150 млн тонн. Поскольку Индонезия производит половину мирового никеля, такое сокращение могло бы поддержать цены. Однако в декабре индонезийские власти неожиданно объявили об увеличении квоты на добычу никеля в 2025 году на 10%, доведя ее до 298,5 млн тонн.

👉 Таким образом, **Норникель сейчас испытывает трудности.** Это можно списать на дно цикла, и, возможно, так и есть, но для консервативных инвестиций у Норникеля остаются ряд неразрешенных вопросов. Как только они будут решены, компания вновь станет привлекательной для инвесторов.

И в заключение, несколько слов о вчерашнем росте на рынке. Рынок сейчас отличается высокой эмоциональностью и непредсказуемостью. Да, разговор Трампа с Путиным — это то, что все ждали в течение нескольких лет, но переговоры пока даже не начались. Ничего не решено. Кроме того, завтра состоится заседание по ключевой ставке, которое может отменить достигнутые сегодня результаты. Будьте внимательны.

#биржа #валюта #акции #котировки