НОВАТЭК

Последние дни крайне неплохо выглядят акции НОВАТЭКа, которые держатся заметно лучше рынка. Само собой, что этому есть и технические причины: в отличие от индекса МосБиржи бумага НОВАТЭКа пребывала на полугодовых минимумах, поэтому рост вверх был ожидаем.

Сейчас над бумагой больше довлеют технические причины для роста, поскольку техническая картина по часовым и дневным графикам определенно на стороне покупателей. Локально бумага может добраться до диапазона 1365–1370 пунктов, но долгосрочно новая реакция покупателей представляется в большей степени бычьей. Фундаментально бумагам тоже есть куда расти: хотя с ноября 2023 года акции компании потеряли 20% своей стоимости, но не о причинам корпоративным, а по геополитическим: раскрытием агентством Reuters информации о том, что компания сообщила о невозможности выполнить свои обязательства по поставкам СПГ с проекта Арктик СПГ-2. Напомним, что именно этот проект оказался под давлением ограничительных мер, введённых 2 ноября 2023-го года. 

Мы рассчитываем, что вышедшая в феврале отчетность, которая оказалась нейтральна для компании, не отменила факт стремления компании запустить первую линию проекта «Арктик СПГ 2», несмотря на санкционное давление. В базовом сценарии компания планирует начать первые отгрузки СПГ с завода уже в марте, что могло бы стать положительным триггером для акций.

Мы рекомендуем покупать долгосрочно бумаги НОВАТЭКа, поскольку свободный денежный поток компании в 2П23 увеличился на 66% п/п до 131 млрд руб., а долговая нагрузка остается на весьма комфортном уровне — «Чистый долг/EBITDA» с учетом доли в СП находится на отметке 0,13х, что позволяет компании как инвестировать в бизнес, так и выплачивать дивиденды.