Полюс

В завершении прошлой недели одним из лучших результатов по индексу МосБиржи смогли похвастать бумаги Полюс Золота, что было вполне логично и ожидаемо: цены на золото на сырьевых рынках находятся на своих исторических максимумах, а корреляция курса акций бумаги с ценой золота остается весьма существенной. На прошлой неделе бумага честно прошла уровень сопротивления в районе 13 400 руб., но вероятность длительного и весьма закономерного снижения теперь не столь высока. На фоне исторического максимума на рынке золота есть высокая вероятность продолжения роста бумаг Полюса с преодолением уровня в 14 000 руб. Фундаментальная цель по году теперь смещается в сторону 15 000 руб.

С точки зрения финансовых показателей компания выглядит неплохо: за 2023 г. была получена рекордная прибыль благодаря целой гамме факторов: росту цен на золото, ослаблению рубля и восстановлению объемов продаж. Понятно, что не без ложки дегтя: выкуп акций существенно увеличил долговую нагрузку: если по итогам 2022 г. коэффициент чистый долг/EBITDA был 0,9х, то по итогам 2023 г. он составил уже 1,9х, причем по-прежнему остается риск невыплаты дивидендов из-за довольно большой суммы капитальных вложений в преддверии запуска проекта «Сухой Лог» и пребывания компании в санкционном списке, что суживает потенциальное количество контрагентов компании.

Мы рекомендуем держать среднесрочно бумаги Полюс Золота, поскольку пока тренд на мировом рынке золота остаётся строго растущим, что может выразиться в росте вероятности выплаты дивидендов акционерам, что должно поддержать котировки бумаг.