После февральских колебаний на рынке российские акции и рубль достигли пиковых значений. Многие активы выглядят слишком дорогими, и мы собрали их список вместе с аналитиками Альфа-Инвестиций 👇
В чём заключается риск
🚨 Рынок с оптимизмом настраивается на получения геополитических новостей, но если переговоры затянутся, это может привести к разочарованию вместо эйфории.
🚨 Высокие ставки по кредитам и инфляция затрудняют рост акций, и вопрос о смягчении денежно-кредитной политики ЦБ остаётся открытым.
🚨 Укрепление рубля негативно сказывается на экспортёрах, которые оказывают влияние на всю экономику.
🚨 У акций, которые перегреты, наблюдаются высокие мультипликаторы, однако реальные показатели это не подтверждают. В случае, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, такие бумаги могут снизиться в цене.
Какие именно акции
📍 Мечел
Несмотря на убытки и долг, превышающий 4 EBITDA, и отрицательный денежный поток, акции выросли на 50% с декабря. EV/EBITDA выше 5,3 — такой уровень не наблюдался с 2020 года. Рынок слишком оптимистичен по поводу Мечела.
📍 Сегежа
Компания третий год подряд в убытках, долг составляет 11 EBITDA — втрое превышающий норму. Денежный поток отрицательный с 2021 года. При этом акции выросли на 40%, несмотря на допэмиссию, которая может решить проблему долга, но по мультипликаторам компания все равно будет значительно выше рынка.
📍 ПИК
Акции выросли почти вдвое за два с половиной месяца на фоне дорогой ипотеки — это явный перегрев. P/E составляет 8,5, такого не было с 2018 года. В строительном секторе есть сложности, и аналитики Альфа-Инвестиций пока не видят причин для дальнейшего спроса на эти акции.
📍 М.Видео
Акции выросли на 50% с декабря и на 10% в феврале. Показатели компаний плохие: долг почти 4 EBITDA, убытки на протяжении четырёх лет. EV/EBITDA превышает уровень 2023 года. Рынок завышает оценку М.Видео.
📍 Русгидро
Акции выросли на 20% с декабрьского минимума при отрицательном денежном потоке третий год подряд и долге выше 3 EBITDA. По EV/EBITDA бумаги сейчас дороже, чем в 2021 году. Кроме того, едва ли компания будет выплачивать дивиденды.
Что предпринять
👉 Долгосрочному инвестору. Если вы планируете держать эти акции еще несколько лет, то можно не продавать сейчас. Однако стоит быть готовым к волатильности.
👉 Тактическому инвестору. Если вы приобрели эти бумаги на пике с расчётом на среднесрочную прибыль, то рекомендуется зафиксировать её.
#аналитика #деньги #валюта #биржа
Популярное
