Совет директоров «ТКС Холдинга» определил параметры дополнительной эмиссии акций в рамках приобретения Росбанка.
Цена акций для эмиссии установлена на уровне 3 423,62 рубля за штуку, что предполагает небольшую премию (+5%) к цене закрытия вторника.
Объем размещения по закрытой подписке может составить 130 млн акций.
«ТКС Холдинг» вынесет вопрос допэмиссии акций на заочное голосование на ВОСА.
Дата окончания приема бюллетеней — 8 мая 2024 года.
Наше мнение
Акции «ТКС Холдинга» подешевели на вчерашней новости более чем на 3% — инвесторов удивил большой объем допэмиссии, составляющий почти 65% текущего капитала «ТКС Холдинга».
Однако такое большое количество акций подразумевает собой реализацию преимущественного права существующими акционерами, которые не проголосуют или проголосуют против сделки.
У них будет возможность выкупить акции по цене 3 423,62 руб.
Учитывая премию к рынку мы думаем, что преимущественным правом воспользуется минимальное количество акционеров. И если никто из действующих акционеров не согласится на такие условия, то фактический объем размещения, по нашим оценкам, будет ниже — около 60 млн акций или 30% капитала ТКС, которые будут оплачены акциями Росбанка.
Цена сделки будет объявлена позже, однако мы оцениваем ее на уровне 0,8-1,0x P/BV капитала Росбанка или 200-220 млрд рублей.
В этом случае акции TCS, по нашим расчетам, сейчас оцениваются на уровне 1,4x по P/BV 2024П и 6,5-7,0x P/E 2024П, что, на наш взгляд, справедливо, учитывая текущий этап сделки по приобретению Росбанка.
Дальнейшая динамика бумаги будет зависеть от того, насколько успешной окажется интеграция двух банков.
Популярное
Предыдущие новости
